金控配资· 上市企业聚焦硬科技整合驱动价值重构

　　● 本报记者董添

　　近期，A股上市公司并购重组持续活跃，包括联合光电、万隆光电、TCL科技、山高环能、东方雨虹在内的多家公司披露并购重组进展最新公告，引发市场关注。

　　业内普遍认为，A股并购重组市场正加速回归产业价值本源，并购重组交易将沿着硬科技产业重构、传统周期行业整合出清等方向发展。

　　打造第二增长曲线

　　一些上市公司披露的并购重组交易金额较高，引发市场关注。

　　万隆光电近日发布公告称，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购浙江中控信息产业股份有限公司100%股份，交易总对价达23.25亿元，同时募集配套资金不超过6.34亿元。本次交易完成后，中控信息将成为万隆光电全资子公司，助力上市公司切入基础设施数智化赛道。

　　不少上市公司明确表示，将通过并购重组打造第二增长曲线。

　　韩建河山6月5日晚间发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司99.9978%股份，交易对价10.7亿元。标的公司主营芳香族产品的研发、生产和销售，主要产品包括新一代特种工程塑料聚醚醚酮（PEEK）中间体、农药及医药中间体和PEEK纯化业务等。通过本次重组，上市公司将增加新的收入和利润增长点，打造第二增长曲线。

　　也有不少上市公司的并购标的与其本身具有协同效应。

　　联合光电5月29日晚间发布公告称，公司拟通过发行股份方式购买王锦平等10名股东持有的长益光电92.62%股份，交易价格为2.41亿元。交易完成后，联合光电将持有长益光电92.62%股份。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。标的公司长益光电主营光学镜头及光学精密零部件，与上市公司同属光学镜头行业，具有协同效应。

　　部分公司调整前期重组方案

　　从近期披露并购重组相关公告的上市公司股价表现看，多数公司发布重组方案后，股价出现明显上涨。但也有一些公司披露并购重组方案后，股价不升反降。

　　6月4日晚，艾德生物对外披露关于筹划公司控制权变更事项进展暨复牌公告。公告显示，公司控股股东前瞻投资（香港）有限公司及公司实际控制人、董事长LI-MOU ZHENG（郑立谋）于近日与国药集团（北京）科技创新研究院有限公司签署了《股份收购协议》，前瞻投资（香港）有限公司拟以协议转让方式向国药集团（北京）科技创新研究院有限公司转让其持有的公司约7802.1万股（占公司总股本的20%）股份，转让价格为21.2元/股，转让价款总计约16.54亿元。本次权益变动完成后，国药集团（北京）科技创新研究院有限公司将成为公司控股股东，公司实际控制人将变更为国药集团。数据显示，截至6月5日收盘，公司股价报19.9元/股，跌幅为2.5%。

　　一些上市公司调整了前期重组方案，引发股价波动。

　　以蓝科高新为例，公司近日披露重大资产购买暨关联交易报告书（草案）显示，上市公司拟以支付现金的方式向中国浦发购买其所持有的中国空分51%股权，交易价格约为1.31亿元。本次交易支付方式为现金支付，资金来源为上市公司自有资金及银行贷款，上市公司目前拟向银行申请不超过本次交易对价80%的贷款。公告显示，交易对方所持中国空分51%股权已被质押，股权质权人为国机财务。经相关各方协商，国机财务已出具承诺函，同意在上市公司股东会审议通过本次交易后办理解除质押手续。但由于本次交易至最终完成交割尚需一定时间，后续交易推进过程中如出现其他纠纷，则交易对方持有的标的公司股权存在无法按期解除质押的风险，进而影响标的公司股权的交割。在此之前，公司曾于2025年4月公告，公司拟以现金方式收购中国浦发所持有的蓝亚检测100%股权、中国空分51%股权。

　　蓝科高新方面回应中国证券报记者称，重组方案落地时间确实比较长。公司取消了蓝亚检测100%股权收购，只收购中国空分51%股权。公司按照评估价收购中国空分51%股权，与可比公司相比，增值率并不高。中国空分也有业绩承诺，主要看他们的经营情况。数据显示，截至6月5日收盘，蓝科高新股价报8.17元/股，跌幅为5.98%。

　　回归产业价值本源

　　业内普遍认为，A股并购重组市场正加速回归产业价值本源，交易将沿着硬科技产业重构、传统周期行业整合出清等方向发展，交易逻辑、融资工具有望进一步迭代，控股权交易成为主流，创新金融工具加快应用，市场热点持续向科技制造领域集聚。监管也将重点聚焦并购后的整合成效，引导市场稳健发展。

　　国元证券表示，并购重组正从规模扩张升级为企业整合资源、布局新质生产力的战略选择。当前并购市场呈现三大特征：一是硬科技领域并购愈发蓬勃，产业链整合成主流；二是跨界并购案例陆续涌现，且大多属于新质生产力范畴；三是并购交易方式更为灵活，出现了股份、定向可转债结合现金支付等差异化对价方式。

　　开源证券表示，在政策与市场的双重驱动下，并购重组将成为贯穿2026年全年的核心投资主线之一。从政策层面看，“并购六条”提出要进一步强化并购重组资源配置功能，新一轮并购政策放松周期自此开启，重点支持科技并购与国资重组；从市场层面看，“并购六条”落地以来，产业并购占比近七成，以电子行业为代表的硬科技行业正引领新一轮并购浪潮。